A possível retomada da produção venezuelana de petróleo voltou ao radar do mercado energético global, merecendo a atenção dos consumidores industriais brasileiros. Não porque o país vá inundar o mercado imediatamente, mas porque sua produção pode crescer ao longo de 2026-2027, dependendo do cenário político e das restrições comerciais.

Segundo análise da Wood Mackenzie, o mercado global de petróleo vive um momento delicado. A oferta tende a crescer mais que a demanda no curto prazo, o que normalmente pressiona os preços para baixo. Porém, tensões geopolíticas mantêm a volatilidade elevada e estabelecem um patamar mínimo de preços. Se a Venezuela adicionar oferta justamente quando o consumo global desacelera, reflexo da economia mundial em ritmo mais lento, isso reforça a expectativa de preços mais moderados, mas ainda com oscilações pontuais diante de eventos geopolíticos.

Nesse cenário, Wood Mackenzie projeta desaceleração da demanda global de petróleo e trabalha com um Brent médio em torno de US$ 59-60 por barril em 2026-2027, abaixo dos US$ 69/b observados em 2025. Em outras palavras: a direção do cenário-base é de preços mais contidos, mas com espaço para repiques quando o risco geopolítico aumenta.

Importante destacar que a própria Wood Mackenzie chama atenção para a ampla dispersão de trajetórias possíveis para a produção venezuelana no longo prazo, indo de um cenário de continuidade de bloqueio e desordem (com queda) até hipóteses de restauração rápida ou de reconstrução/novos projetos (greenfield), com maior crescimento ao longo da próxima década. A mensagem central é que o “efeito Venezuela” deve ser lido como variável de cenários, o que ajuda a explicar por que o tema pesa mais na volatilidade e nas expectativas do que em um “choque imediato” de volume.

Para a indústria brasileira, esse cenário sugere custos de energia menos pressionados que em ciclos anteriores, embora picos pontuais permaneçam possíveis em situações de sanções, bloqueios logísticos ou conflitos.

A conexão com o gás natural

A relação entre petróleo e gás natural é estrutural no mercado brasileiro. A grande maioria dos contratos de gás canalizado ainda tem seus preços indexados ao Brent: quando o barril sobe ou desce, o preço do gás tende a acompanhar esse movimento conforme as regras do contrato.

Um cenário de petróleo mais controlado, como indica a Wood Mackenzie, tende a trazer alívio nos custos de gás, especialmente para quem opera no mercado livre e pode negociar em janelas favoráveis.

Para consumidores no mercado livre, o impacto é imediato: os contratos refletem rapidamente as oscilações do petróleo. Já no mercado cativo (distribuidoras estaduais), as mudanças aparecem nos reajustes tarifários. Isso dá ao cliente visibilidade do calendário de atualização, mas não garante previsibilidade do valor.

A volatilidade do petróleo, contudo, exige gestão ativa: no mercado livre, pode representar tanto oportunidades de compra estratégica quanto a necessidade de mecanismos de controle em momentos de maior instabilidade.

Há ainda efeitos indiretos relevantes. Mudanças no comércio de petróleo pesado, como o venezuelano, afetam a estrutura de custos das refinarias e, por consequência, os preços de diesel e óleo combustível, repercutindo em fretes e logística industriais.

Em termos mais amplos, se a Venezuela adiciona oferta em um mercado onde a oferta já supera a demanda, o ambiente geral de commodities energéticas tende a ser menos inflacionário, reduzindo o risco de choques persistentes, embora não elimine oscilações de curto prazo.

Implicações para o planejamento industrial

O foco não está em prever níveis específicos de preços, mas em compreender a dinâmica estrutural. Este cenário recomenda: definir estratégias de indexação para futuras contratações, aproveitar oportunidades de compra no mercado livre, considerar proteções contratuais contra volatilidade quando apropriado, e monitorar comparativamente as alternativas de suprimento (livre vs. cativo, diferentes prazos e indexadores), buscando otimizar o binômio custo-volatilidade.

Fonte: Wood Mackenzie.