{"id":2216,"date":"2025-12-10T10:00:00","date_gmt":"2025-12-10T13:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/replaceconsultoria.com.br\/blog\/?p=2216"},"modified":"2026-04-16T10:33:22","modified_gmt":"2026-04-16T13:33:22","slug":"decisao-do-cmse-para-aversao-ao-risco-resultara-em-precos-altos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/replaceconsultoria.com.br\/blog\/decisao-do-cmse-para-aversao-ao-risco-resultara-em-precos-altos\/","title":{"rendered":"Decis\u00e3o do CMSE para avers\u00e3o ao risco resultar\u00e1 em pre\u00e7os altos"},"content":{"rendered":"\n<p class=\"has-medium-font-size\"><strong>Carlos Alberto Schoeps<\/strong><br><br>A decis\u00e3o do Comit\u00ea de Monitoramento do Setor El\u00e9trico (CMSE) de manter, para 2026, a mesma metodologia da <strong>Curva de Refer\u00eancia de Armazenamento (CRef)<\/strong> e a calibra\u00e7\u00e3o atual do <strong>CVaR (Conditional Value at Risk)<\/strong> tem impacto direto nos <strong>pre\u00e7os do mercado de curto prazo (PLD\/MCP)<\/strong>. Ao preservar o n\u00edvel de avers\u00e3o ao risco hoje embutido nos modelos de opera\u00e7\u00e3o, o CMSE tende a manter um padr\u00e3o similar de <strong>despacho t\u00e9rmico e uso dos reservat\u00f3rios<\/strong>, o que significa uma trajet\u00f3ria de PLD ainda marcada por pre\u00e7os mais elevados para garantir seguran\u00e7a energ\u00e9tica. A decis\u00e3o sugere que n\u00e3o veremos, no curto prazo, uma mudan\u00e7a estrutural que reduza significativamente a probabilidade de cen\u00e1rios de pre\u00e7os altos em per\u00edodos cr\u00edticos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\">A atualiza\u00e7\u00e3o metodol\u00f3gica do CVaR, ao passar a considerar tamb\u00e9m os <strong>excessos de gera\u00e7\u00e3o t\u00e9rmica<\/strong> (e n\u00e3o apenas d\u00e9ficits), \u00e9 um ajuste t\u00e9cnico importante que pode atenuar extremos de custo no curto prazo. Ao reconhecer que \u201csupertermizar\u201d o sistema tamb\u00e9m \u00e9 uma forma de risco econ\u00f4mico, os modelos tendem a buscar um ponto de equil\u00edbrio melhor entre <strong>seguran\u00e7a de suprimento e custo marginal da opera\u00e7\u00e3o<\/strong>, o que pode reduzir epis\u00f3dios de despacho t\u00e9rmico \u201cdesnecess\u00e1rio\u201d e, consequentemente, aliviar parte da press\u00e3o sobre o PLD. Ainda assim, em um sistema com alta presen\u00e7a de t\u00e9rmicas inflex\u00edveis e renov\u00e1veis sujeitas a curtailment, a volatilidade de pre\u00e7os hor\u00e1rios continua sendo uma realidade com a qual consumidores e agentes precisam lidar.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size\">Do ponto de vista de <strong>pre\u00e7os de longo prazo para consumidores<\/strong>, a mensagem \u00e9 clara: um ambiente com percep\u00e7\u00e3o de risco elevada tende a incorporar <strong>pr\u00eamios de risco maiores nos contratos de energia<\/strong>. Geradores e comercializadores refletem, nas curvas de pre\u00e7o de 5, 10 ou 15 anos, o custo de operar em um sistema que precisa manter estoques de \u00e1gua mais conservadores e que pode acionar t\u00e9rmicas caras com maior frequ\u00eancia. Isso se traduz em contratos com pre\u00e7os mais altos ou em estruturas mais complexas (produtos sazonais, por carga, com <em>caps\/floors<\/em>, flexibilidade limitada, etc.) para consumidores livres e autoprodutores. Quem n\u00e3o traduz as decis\u00f5es regulat\u00f3rias e operativas em proje\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o tende a subestimar esse efeito no custo m\u00e9dio de energia do portf\u00f3lio. A aprova\u00e7\u00e3o da metodologia do ONS para <strong>excedente energ\u00e9tico e gest\u00e3o da inflexibilidade t\u00e9rmica<\/strong>, no contexto da Portaria MME n\u00ba 115\/2025, tamb\u00e9m entra nessa equa\u00e7\u00e3o. Se bem aplicada, pode ajudar a reduzir custos operativos e, no limite, aliviar parte da press\u00e3o de alta nos pre\u00e7os de curto prazo. Por\u00e9m, se a implementa\u00e7\u00e3o n\u00e3o for transparente ou se gerar distor\u00e7\u00f5es de sinal econ\u00f4mico, o risco \u00e9 que custos sejam apenas realocados entre agentes, com reflexos nos <strong>contratos de longo prazo e na tarifa final dos consumidores<\/strong>. Do ponto de vista de uma consultoria em energia, o recado \u00e9 objetivo: entender como CRef, CVaR e novas rotinas operativas se traduzem em <strong>curvas de pre\u00e7o de curto e longo prazo<\/strong> deixou de ser um tema \u201ct\u00e9cnico de bastidor\u201d e passou a ser um fator cr\u00edtico para decis\u00f5es de contrata\u00e7\u00e3o, gest\u00e3o de risco e competitividade das empresas<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Carlos Alberto Schoeps A decis\u00e3o do Comit\u00ea de Monitoramento do Setor El\u00e9trico (CMSE) de manter, para 2026, a mesma metodologia [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":2217,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"inline_featured_image":false,"footnotes":""},"categories":[107,5],"tags":[8,9],"class_list":["post-2216","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-opiniao","category-precos","tag-mercado-livre-de-energia","tag-replace-consultoria"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v20.1 - 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